汽車電子的普及將促使汽車PCB(印刷電路板)量價(jià)齊升。近年汽車電氣化、電子化趨勢(shì)明顯，而PCB在汽車電子系統(tǒng)中幾乎無處不在。
▌新能源車及智能駕駛組件將大幅提升汽車PCB價(jià)值

近年汽車電氣化、電子化的趨勢(shì)越發(fā)明顯。作為電子產(chǎn)品的骨架，PCB制造在汽車供應(yīng)鏈中的重要性也與日俱增。相對(duì)于傳統(tǒng)燃油車，新能源車增加的充電、儲(chǔ)能、配電和電壓轉(zhuǎn)換設(shè)備，將給PCB帶來大量新的應(yīng)用場(chǎng)景。

同時(shí)，盡管L4以上的自動(dòng)駕駛在短時(shí)間內(nèi)無法量產(chǎn)，多種智能駕駛組件的逐漸滲透將給高端高頻PCB在汽車上的應(yīng)用帶來快速的發(fā)展機(jī)會(huì)。

PCB應(yīng)用大戶:新能源車

根據(jù)我們的測(cè)算，僅在動(dòng)力總成及傳動(dòng)領(lǐng)域，電動(dòng)車上PCB的單車價(jià)值量就高達(dá)800元左右，是傳統(tǒng)車該領(lǐng)域PCB價(jià)值的20倍。

電動(dòng)車新增的需求主要來自于動(dòng)力總成相關(guān)設(shè)備—車載充電機(jī)、電池管理系統(tǒng)(BMS)、電壓轉(zhuǎn)換系統(tǒng)(DC-DC、逆變器等)以及其他高壓、低壓器件。

新能源汽車所包含的大量高壓、大功率器件，如IGBT、MOSFET等對(duì)散熱都有較高要求，使得PCB的布置不能太密，進(jìn)一步加大了新能源車PCB的用量。

每輛新能源車上，僅上述幾種設(shè)備所需的PCB板合計(jì)就達(dá)到0.8平方米左右。

而一輛電子化程度中等的燃油車全車所需要的PCB合計(jì)僅為0.43平方米左右。在傳統(tǒng)燃油車的內(nèi)燃機(jī)以及傳統(tǒng)系統(tǒng)中，PCB的用量很少，合計(jì)僅為0.04平方米左右。

汽車毫米波雷達(dá)是高端PCB推廣的重要推手

智能駕駛器件中，毫米波雷達(dá)必須使用高頻PCB制造。而高頻PCB的單價(jià)是普通PCB的數(shù)倍，單車毫米波雷達(dá)PCB價(jià)值量可達(dá)百元。

汽車毫米波雷達(dá)主要采用24GHz和77~79GHz兩個(gè)頻段，頻率遠(yuǎn)高于一般電路的使用場(chǎng)景。

高頻電路的特性決定了從高頻PCB的關(guān)鍵原材料——覆銅板到PCB的制造環(huán)節(jié)的要求都遠(yuǎn)高于一般PCB:

高頻電路的傳輸易損耗性決定了PCB覆銅板必須使用PTFE等特殊基材。

高頻覆銅板的難加工性決定了高頻PCB的加工環(huán)節(jié)附加值高。

國內(nèi)毫米波雷達(dá)的應(yīng)用持續(xù)高增長，2018年同比增長約54%。根據(jù)佐思產(chǎn)業(yè)研究的測(cè)算，2018年國內(nèi)毫米波雷達(dá)出貨量達(dá)到了358萬顆。

一般裝備了ADAS功能的車輛需要2-7顆毫米波雷達(dá)，因此2018年毫米波雷達(dá)的國內(nèi)產(chǎn)量約等價(jià)于裝備了72萬輛車，滲透率在3%左右。

其中，國內(nèi)77GHz毫米波雷達(dá)在2018年的出貨量首次超過24GHz，成為主流。而77GHz由于其頻率更高的原因，對(duì)PCB的要求更高。

汽車PCB將量價(jià)齊升，遠(yuǎn)超行業(yè)增速

根據(jù)我們的測(cè)算，裝配了毫米波雷達(dá)和中控大屏的新能源車單車PCB用量將達(dá)到1.24平方米，價(jià)值1281元，是未裝備以上配置的傳統(tǒng)燃油車的3.6倍。

PCB單車價(jià)值量提升的主要推動(dòng)力包括:

新能源汽車的普及

智能駕駛設(shè)備，尤其是毫米波雷達(dá)的應(yīng)用

人機(jī)交互系統(tǒng)的完善

在新能源車推動(dòng)下，汽車PCB市場(chǎng)將迎來長期穩(wěn)定增長。

中國新能源乘用車的產(chǎn)銷量在未來數(shù)年內(nèi)仍將保持快速增長，預(yù)計(jì)2018-2025年CAGR將為40%左右。國內(nèi)新能源乘用車2018年銷量突破100萬輛，預(yù)計(jì)到2020年將突破250萬輛，到2025年接近1200萬輛，市占率超過40%。

毫米波雷達(dá)是實(shí)現(xiàn)智能駕駛，以至自動(dòng)駕駛目標(biāo)的重要傳感設(shè)備，與其他傳感器相比優(yōu)勢(shì)明顯。

毫米波雷達(dá)的成本遠(yuǎn)低于激光雷達(dá)，而其量程和對(duì)環(huán)境的適配性能遠(yuǎn)好于攝像頭。

盡管2018年國內(nèi)毫米波雷達(dá)的滲透率僅為3%，這一比例在未來數(shù)年間將快速上升。我們預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到34%。

除以上幾點(diǎn)之外，汽車產(chǎn)品所需面臨的復(fù)雜多變的使用環(huán)境也使得汽車PCB對(duì)性能、可靠性的要求遠(yuǎn)高于一般消費(fèi)電子所用PCB產(chǎn)品。

較高的要求使得汽車PCB對(duì)生產(chǎn)良率的要求高于一般PCB。同時(shí)汽車PCB對(duì)鉆孔、蝕刻等工藝環(huán)節(jié)的要求都較高，加上設(shè)計(jì)、試驗(yàn)驗(yàn)證的附加值，產(chǎn)品單價(jià)高于一般PCB。

我們預(yù)測(cè)汽車PCB的單車平均價(jià)值將從2018年的464元上升到2025年的850元，期間CAGR為9%。

按國內(nèi)乘用車總銷量長期CAGR=2%，新能源車2018-2025年同比增速從60%逐漸縮小到30%，保守估計(jì)國內(nèi)汽車PCB市場(chǎng)將從2018年的109億元上升到2025年的241億元，期間CAGR為12%。

考慮到國內(nèi)PCB廠商很多產(chǎn)品實(shí)際是匹配在海外銷售的車輛，實(shí)際國內(nèi)汽車PCB市場(chǎng)增速還將更快。